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北京烟酒回收市场对白酒行业基本面判断偏负面

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近期疫情扰动叠加经济预期偏弱,北京烟酒回收市场对白酒行业基本面判断偏负面,根据渠道调研来看,高端白酒消费主要集中在小范围商务聚饮、礼赠、收藏等场景,韧性相对更强,且3月白酒消费淡季占全年比重较小,受经济与疫情扰动有限,全年稳增长下投资稳健发力带动固定资产投资、房地产投资加速有望进一步拉动高端白酒需求,基本面向好趋势不变。估值回落提供配置机遇,其中五粮液已到估值底部,收益空间更为明显。

白酒春节回款整体表现优秀,为一季度业绩提供较强保障。动销端在外部多重不确定性下,平稳通过春节旺季压力测试,叠加去年报表端充分留力,预计北京烟酒回收企业可顺利实现开门红,一季度或普遍可实现双位数增长,奠定全年平稳向上基调。 3月以来疫情扩散冲击终端消费场景,淡季波动对一季度影响相对较小,一季度开门红可期,重点关注业绩有望超预期的公司。

当前次高端以上白酒销量占比仍仅占行业5%左右,具备很大的升级潜力,经济的持续增长将保证充足的消费能力。短期疫情加剧负面情绪,理性思考着眼长期寻找布局机会。部分白酒估值已经回落到甚至低于5年平均估值水平,中性假设下已经具备31倍空间,且确定性较高,具备长周期较好的收益率基础。高端白酒韧性充分、稳健发展,北京回收礼品行业竞争格局保持稳定,各家龙头酒企持续变革、积极进取,业绩稳中有进趋势明确,当下估值水平具备较强吸引力,长期配置价值凸显。

近期白酒板块短期受外资流出、疫情反复、大盘整体回调等影响而回调,并调整出整体的弹性空间,北京烟酒回收行业当前处于淡季,受疫情和成本压力较小,待板块企稳后看好部分超跌标的的修复机会。2022年北京回收礼品行业大概率仍是结构性行情,应从基本面、估值和预期等角度优选个股,继续看好高端酒贵州茅台、泸州老窖和区域次高端龙头,如今世缘、洋河股份、山西汾酒等。

头部酒企大多有品牌价值优势、文化优势,品牌溢价较高,消费者对头部酒企的需求进一步加大,推动头部酒企业绩出现良性增长。与之相比,地方酒企的发展空间被进一步压缩,北京回收礼品市场两极分化的马太效应。北京烟酒回收行业上市公司发布的2021年财报数据显示,报告期内,拥有高端品牌的酒企在营收和净利润方面均实现稳健增长态势;区域品牌酒企的业绩表现却并不乐观。北京烟酒回收行业将向头部集中、向产区集中、向酱酒集中。地方酒企没有跟上消费升级的步伐,所以发展缓慢。

白酒毛利率高,白酒股在北京回收礼品市场表现非常活跃,这些都是资本青睐白酒行业的原因。地方酒企未来的机会就是打造省级龙头企业,跟随消费升级的步伐,打造主流化、高端化产品。部分地方酒企在向北京烟酒回收企业迈进。商越科技以“自动化、全在线、互联互通”为设计理念,实现从采购申请到结算的全链路数字化升级,让江小白采购全流程自动化、标准化,采购端与供应商端智能协同,从而持续提高采购效率。

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