2021年，在货币政策收紧过程中，北京烟酒回收市场将会看到经济增长的稳定性和可持续性，从而清楚地认识到中国经济已经进入新的阶段，不再像过去十年那样，一旦货币政策收紧，经济增长就继续下台阶，并导致周期板块的盈利增长也随之回落。从DCF模型来看，即便无风险利率提升会对估值产生负面影响，周期板块盈利增长的持续性和确定性将逐渐显性化，从而导致其风险溢价下行，或可以大幅提升估值水平。

2019年之后，经济进入新常态，以出口和制造业为代表的内生增长动力增强，货币政策收紧不会影响经济复苏的方向，反而是对经济复苏的确认。这就类似于2010年之前十年的状态，在那个阶段，货币政策刚开始收紧，北京回收礼品市场会出现阶段性小幅的调整，之后随着经济复苏的持续，北京烟酒回收市场继续上行；直到经济由于资源约束出现过热，而此时利率和准备金率都达到了较高水平，货币政策不得不进一步收紧，经济开始周期性下行，北京回收礼品市场才会出现较大的系统性风险。

流动性逐渐收紧，并可能进入偏紧的状态，北京烟酒回收市场从流动性驱动转向盈利增长驱动，这对估值偏高的成长股或将形成系统性的估值压制，可能导致基金现阶段重仓集中持有的这些股票出现“抱团瓦解”。北京烟酒回收市场而言，机构投资者的投资模式比较类似，往往会从基本面出发，考量盈利增长与估值水平的匹配度选择投资方向，从中长期来看其持仓结构会逐渐趋同。

经济没有进入新的增量状态时，北京烟酒回收企业和新兴产业不容易实现较快的增长，北京回收礼品行业的龙头公司反而可以借助既有的资源优势形成马太效应，保持较快的盈利增长。因此，从盈利驱动的角度来看，北京烟酒回收市场未来相当长一段时间内预计不会出现明显的大小风格转换。

北京回收礼品行业经济进入平稳增长的新常态之后，周期波动将大幅降低，对于大众认识中的传统周期行业来说，其需求增长的持续性和稳定性会远超市场预期；经历了过去十年严酷环境的洗礼，北京烟酒回收行业的竞争格局明显优化，北京烟酒回收企业之间竞争的主要因素从规模扩张和价格等数量型方式。

逐步转向品牌、渠道、技术进步和成本控制等质量型方式，北京回收礼品公司已经凭借综合优势取得了有利的竞争地位，并能持续保持甚至不断扩大；过去五年，已经可以看到相当数量的周期行业龙头公司已经具备了不逊于北京烟酒回收行业龙头公司的良好财务结构，现金流稳定，资本收益率持续维持在较高水平。

2021年将可能成为周期板块优质龙头股全面实现价值重估的元年，无论是内涵价值，政策催化，还是资金属性，基本条件都已具备。这有望成为一次历史性的重估行情，是十年一遇的投资机会，是经济和北京烟酒回收市场走向成熟的必经之路。◆本文章来源于北京雅泽烟酒回收公司广告宣传处，想要更多了解烟酒回收信息请点击北京回收烟酒公司网站，本网站文字性内容仅供网络宣传使用，不具备任何约束力，如需转载请注明出处来源于北京雅泽烟酒回收公司，或请致电本公司http://www.13521810988.com