春季即将临近，经销商开始打款备货，为旺季做准备。春节白酒消费越来越集中、占比越来越高的背景下，短期主要看春节备货情况，重点关注酒企库存水平，大多酒企2019年库存低于2018年，北京回收礼品行业因此备货库存压力不大，春节动销预计偏积极。预计各家酒企有望理性调低2020年增长目标，2020年目标实现概率更大，板块确定性更高。2019年以来，北京烟酒回收行业分化更明显、品牌张力愈发显现，2020年需要关注低估值标的是否有反转和变化的机会。消费者对茅台价格的心理认知提升，对高端白酒的价盘有一定的支撑，对五粮液站稳千元价格带和国窖1573价盘提升同样有正面作用。

北京烟酒回收板块配置价值依旧明显。在外资持续流入的大背景下，北京烟酒回收行业估值中枢有望与国际接轨。北京回收礼品行业挤压式增长不变，名酒龙头稳健性较强。标的方面，符蓉建议关注低估值有边际变化的洋河股份、口子窖、古井贡酒，继续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖。白酒结构性景气背后体现了消费升级的基本逻辑和部分价格带“刚需”逻辑。“刚需”逻辑来自三个方面：一是低端刚需，大众主流低档光瓶酒高频次低单价，消费者集中于县乡农村和城市低收入人群及流动打工人口；高端刚需，以高端社交为主要应用，涵盖部分投资和收藏需求。从白酒周期更迭情况来看，核心刚需及北京烟酒回收价格带的抗风险能力和恢复能力更强。

白酒有着相对较高的盈利能力，这是吸引业外资本的主要原因。北京烟酒回收行业不太景气的情况下，白酒板块却有着较大的涨幅，涉足白酒行业，资本的安全性能够得到保证。而茅台、五粮液等一线名酒股价的一路飘红，也给了业外人士投资白酒的信心。白酒业的确有着相对较高的盈利能力。以今年上半年各白酒上市公司财报为例，19家白酒上市企业中，有16家业绩呈增长态势。“跨界”做白酒的圈外企业或资本并不稀奇，成功者有之，失败者也不少。乳品企业维维股份的从“贪杯”到“戒酒”的转变就经常为业内所谈及。

北京回收礼品企业无论是枝江酒业还是贵州醇，都没能延续双沟酒业的成功。从2012年开始，枝江酒营收接连下滑。自维维股份对贵州醇酒业进行股权投资以来，从2012年到2017年，贵州醇酒业的净利润一直处于亏损状态，五年累计亏损3.08亿元。名酒渠道下沉，区域酒企挤压严重。维维经过多年的经营，这两家酒企的业绩依然不振，拖累了维维股份的业绩。面对“跨界”业务不佳的状况，维维最终又喊出了“聚焦主业、回归主业”的口号，并多次转让旗下子公司，对业务进行“瘦身”。◆本文章来源于北京雅泽烟酒回收公司广告宣传处，想要更多了解烟酒回收信息请点击北京回收烟酒公司网站，本网站文字性内容仅供网络宣传使用，不具备任何约束力，如需转载请注明出处来源于北京雅泽烟酒回收公司，或请致电本公司http://www.13521810988.com